Regain d’intérêt sur les marchés actions européens

Les places boursières ont connu un fort rebond depuis 2012 et, plus largement, au sein de la zone euro. Comment expliquer un tel rebond ? Décryptage.

À titre d’exemple, l’indice CAC 40 a progressé de 15,23 % en 2012 et continue en 2013, avec d’ores et déjà des gains constatés de 14,54 %, entre le 1^er janvier et le 4 octobre 2013. Plus largement, au sein de la zone euro, l’indice DJ Euro Stoxx 50 progresse de 7,4 %% sur cette même période après avoir enregistré une hausse de 13,79 %% en 2012.

Plusieurs facteurs jouent en faveur d’une reprise des marchés en Europe, entre autres :

• les progrès dans la gestion de la crise européenne. Les déclarations du Président de la banque centrale européenne, fin juillet 2012, sur la persistance de la zone euro, ont mis fin à la dérive des prix sur toutes les classes d’actifs ;
• les résultats des entreprises n’ont pas provoqué de déception auprès des investisseurs et les taux de marge restent relativement élevés ;
• les valorisations boursières, mesurées traditionnellement par le ratio cours sur bénéfice, sont à un niveau modéré au regard des standards constatés depuis 25 ans ;
• conscients des progrès réalisés, les investisseurs internationaux qui s’étaient éloignés de la zone euro reviennent progressivement. Avec des rendements aux alentours des 4%, les marchés européens n’ont rien à envier aux actions américaines, dont les rendements ne dépassent pas 2.5%.

Il est néanmoins trop tôt pour évoquer une reprise “sur le long terme”. Restent encore de grands sujets à traiter : les gouvernements doivent, entre autres, finaliser le projet d’union bancaire. Les économies européennes sortent de la récession, mais il reste encore du chemin avant de retrouver une croissance durable.
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Rédaction achevée par Natixis Asset Management au 09/10/2013, sous réserve d’évolutions de l’actualité économique et financière, ainsi que des dispositions fiscales, juridiques et réglementaires.